国电南自前三季度营收59.77亿元，净利润2.52亿元

　　10月28日晚间，国电南自(SH 600268)披露2026年第三季度报告。报告期内，公司呈现营收收缩、利润抬升的结构性经营特征，在主动优化业务结构背景下盈利能力持续改善，同时国有股权无偿划转事项持续推进，公司治理架构迎来调整，长期发展有望获得集团层面更强支撑。
 

图片来源：国电南自公告
 

　　国电南自是国内电力自动化领域老牌上市企业，业务覆盖电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子五大板块，面向电力、新能源、工业领域提供自动化控制设备、信息化系统及整体解决方案，是中国华电科工产业的重要平台企业。
 

　　财报数据显示，2026年前三季度，公司实现营业收入59.77亿元，同比下降5.24%；归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增长19.82%，利润端大幅跑赢收入端。拆分单季度来看，第三季度经营出现回暖，单季实现营业收入20.30亿元，同比微增0.20%，结束前期收入下滑态势；归母净利润5853.27万元，同比增长13.09%，三季度利润继续保持双位数增长。
 

　　营收下滑但净利润增长，核心来自业务结构优化与盈利水平提升。2026年前三季度，公司综合毛利率达到27.94%，同比提升2.71个百分点；净利率7.68%，同比提升1.08个百分点。公司近年来主动压缩低毛利工程总包类业务，加大高附加值自研电力保护、新型电力系统相关产品投放，业务“减量化、高端化”转型成效持续显现，以收入规模小幅收缩换取盈利质量提升。
 

　　不过单季度盈利指标出现阶段性波动。2026年第三季度，公司毛利率26.66%，同比下降1.78个百分点，环比下降4.56个百分点；净利率5.83%，同比小幅上升0.21个百分点，但环比下滑4.99个百分点。单季盈利环比回落，反映出季度间项目交付结构变化，部分低毛利项目集中确认收入，阶段性拉低当期毛利率水平。
 

　　费用端方面，前三季度公司期间费用合计11.00亿元，较上年同期减少1201.93万元；期间费用率18.41%，同比上升0.77个百分点。分项来看，费用结构呈现差异化变化：销售费用同比增长1.21%，市场拓展投入保持稳定；管理费用同比下降10.96%，内部管理降本增效成果显著；研发费用同比增长9.29%，公司持续加码新型电力系统、自主可控装备等方向技术研发；财务费用同比大幅减少86.29%，资金成本显著改善，进一步增厚利润空间。
 

　　股权层面，公司国有股权无偿划转事项仍在推进。公司控股股东南自总厂拟将所持国电南自40%股权无偿划转至中国华电集团有限公司。本次划转完成后，国电南自控股股东将由南自总厂变更为中国华电，公司将升级为华电集团二级管理单位；本次划转属于集团内部国有股权调整，中国华电直接+间接合计持股比例维持53.78%不变，上市公司实际控制人仍为国务院国资委，控制权不发生变更，目前该事项尚需履行国资监管等相关审批程序。本次股权调整完成后，有利于理顺集团管理链条，强化上市公司与中国华电资源协同，助力公司深度参与新型电力系统建设、新能源配套自动化项目。
 

　　整体来看，前三季度国电南自转型成效持续兑现，盈利能力稳步提升，第三季度营收由负转正，经营基本面边际回暖。短期仍需要关注订单结构、项目交付节奏对单季度盈利的扰动；中长期依托华电集团资源协同，叠加新型电力系统、电网智能化改造带来的市场机遇，公司高附加值电力自动化产品有望持续放量。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。